期权的时间价值怎么算（期权理论价格计算公式）

胡萝卜卜

发表于 2022-06-12 05:23

大家都知道，期权的价值会随着时间的推移，不断的损耗。

于是有朋友会有疑问，是否可以预测期权的价值一天会损失多少。

这个问题是有答案的。

期权的5个希腊字母中，有一个希腊字母，叫theta。

就是专门衡量期权时间变化，对期权价值的影响。

今天的文章，会和大家分享一下如何通过期权的希腊字母theta，来预测期权时间价值的损耗。

# 01 通俗易懂的介绍theta

首先，我们来认识一下这个希腊字母。

theta这个字母在希腊文中，写法是 θ

它用来测量时间变化对期权价值的影响。

通俗一点解释，就是时间每经过一天，期权的价值会损失多少。

在券商的软件上，显示期权详情的地方，都能看到这个theta值。

下图是拼多多这只股票在富途牛牛上的一张期权的详情页，大家能在上面看到theta值。（红色方框圈出的位置）

这个期权的代码是 pdd200717c80000

从代码中，我们能知道，这张期权是 拼多多 的看涨期权，2020年7月17日到期，行权价是 80 美元。（如何看代码，就不解释了，都是标准代码）

这张期权当前的theta值是 -0.101

那么就表示，在其他条件都不变的情况下。这张期权的价格，每天会下降 -0.101

一张期权对应100股。

持有这张看涨期权，按现在的theta值，每天会损耗 0.101 * 100 = 10.1 美元。

这张期权当前的价格是 7.7美元。

到明天，如果其他条件都不变，这张期权的价格会变成 7.7 - 0.101 = 7.599美元。

# 02 theta有什么特性

对于期权的买方来讲，我们通常把theta记成负值。对于期权卖方，我们通常把theta记成正值。

theta刻画了期权价格相对于时间变化的敏感度。

随着到期日的临近，theta的绝对值会变得越来越大。

这也就意味着期权的时间价值损耗越来越大。

举刚刚的例子。

拼多多在7月17日到期的80美元行权价的看涨期权，现在的theta值是 -0.101

但是相同行权价，6月19日到期到看涨期权，现在的theta值是 -0.351 （可以近似理解成，持有这张期权，每天时间价值损耗是 35.1美元 ）

本周到期的期权theta值，比一个月后到期的theta值高了3倍还多。

通过theta值的变化特性，我们也可以理解。

做为期权买方，尽量不要买入接近行权日的期权。

因为时间损耗非常大。

# 03 theta对于实战的指导意义

（1）通常在期权到期时间还剩2周左右的时候，平价期权（atm）的theta开始加速变大。

此时尽量不要买入平价期权。因为时间价值的损耗太大。

如果确实想买入，可以考虑买入深度实值的期权。时间价值的损耗相对较小。

（2）如果通过买入期权，来做多或者做空的时候，尽量考虑买入长期的合约。因为长期合约的theta值比较小，时间价值的损耗小。

《麦克米伦谈期权》这本书中，介绍的leaps，就是一种长期期权，可以考虑。

（3）对于期权卖方来讲，卖出近月的虚值期权，是比较有利可图的。

就拿上面的例子，卖出一张拼多多的期权。如果其他条件都不变，那么一天可以赚35美元。

当然，期权很复杂，不能简单这么算。theta只是给我们一个时间价值损耗的参考。

# 04 总结

关于期权的5个希腊字母。已经介绍了三个。

另外两个detla和gamma的文章如下

《通俗易懂的介绍一下期权希腊字母delta》

《通俗易懂的介绍期权希腊字母（2）：gamma》

强烈建议大家在投资美股期权之前，先认真学习一下期权的基础知识。

期权其实挺复杂的。

千万别贸然入场。

掌握好期权的基础知识，才能让我们更安全的驾驶。

今天的文章就分享到这里，希望能对朋友们有所帮助。

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